《東方匯談》老年人口經濟力增 投資機會多元化

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正如前幾期所述，隨着全球人口面臨老化，銀髮族正在迅速冒起，並不斷湧現為龐大的商機。事實上，銀髮族在很多已發展國家都屬富裕的消費階層，如在美國66歲至74歲的群組擁有最高的家庭財富，較45歲以下多出一倍。另外，在歐盟區，於1988至2010年間，60歲以上銀髮一族的消費開支增長就較年輕家庭多達三成以上。

 

人口老化成新興投資主題

 

人口老化是一個永久、非周期性並可持續的投資主題，所以吸引了愈來愈多的資金持續流入，相關企業的股價受刺激上升。在之前我們先後探討過健康護理、旅遊及金融業的機遇。其中在健康護理業，我們認為製藥、醫療設備、醫療護理及保健服務的前景最為樂觀。因為伴隨着年齡增長，人們對檢驗、診斷及治療等產品與服務的需求只會不斷上漲，而且不同領域的技術創新也將帶動更強勁的增長。

 

銀髮族願花費於個人護理

 

銀髮族更注重健康，而亦因此能有更長時間去享受退休及社交生活，所以他們同樣十分關注自己的個人護理。例如，在美國銀髮族對美容護膚的需求龐大，於2013年他們對美容產品的支出估計達30億美元。另外，截至2014年，在歐洲60歲以上組別的人，每年平均會購買4.9件美容護膚產品，平均支出近90歐元。

 

為了捕捉個人護理市場機會，某大型護膚品牌早在10年前已開始鎖定專為銀髮族而設的護膚品，旗下亦擁有全球價錢最貴的抗衰老精華素及透品質酸產品。而成功透過建立高端、中價及大眾護膚品牌金字塔，在2015年首季該公司取得14.1%的理想增長，當中高端品牌一直是主要增長動力。

 

銀髪族除了花錢在較貴的美容産品外，醫學美容更是大行其道，好像在美國接受打肉毒桿菌(Botox)的次數過去10年多升了7倍。這亦令某Botox製造商在美國及歐洲的銷售錄得持續及可觀的增長。

 

殯葬服務需求不斷增加

 

人口老化創造出更多獨特的消費需求，不能忽視的是老年人口急劇膨脹即意味着整體對殯葬服務的需求亦會以相近的速度增加。此外，葬禮的費用亦持續上升，好像在1971年成人葬禮平均只需約1,000美元，到2012年已升至平均約7,000美元。受惠需求不斷上升及不停的併購壯大，一家全球最大殯葬服務供應商過去3年股價就升了150%，今年首季盈利增長達14.3%。

 

總結而言，在過去提及人口老化，很多人會想起護老院，但人口老化這個主題較想象中更深更廣，特別於健康護理及消費兩個範疇投資潛力份外優厚。此外，我們認為，銀髮經濟是新興經濟，威力將會愈來愈大，因此不少股票將會保持可觀增長。要捕捉銀髮經濟的投資機會，投資者除了可揀選個別受惠股票，也可透過基金參與，相對上分散風險效果會較佳。

 

 

(筆者：東方匯理資產管理香港基金銷售部主管姚強)

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